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A11.經濟 – 粵海投資 利潤和估值雙提升

A11.經濟 – 粵海投資 利潤和估值雙提升

粵海投資   利潤和估值雙提升

粵海投資為廣東省政府轄下的優質企業,擁有三十年東深供水專案特許經營權,主要資產回報率高,在盈利提升中持續增加派息,實現利潤和估值的雙提升。集團穩健的資產回報和不斷優化的財務狀況,將保證未來有能力實現每年派息持續增長。盈利與估值雙提升仍然是推動股價上升的主要因素。

公司在物業板塊通過優質的現有項目和新增專案共同帶動業績增長,二○年開始除本身運營的購物中心和寫字樓帶來的穩定租金收入,也可錄得較為可觀的物業出售收入。物業板塊保持穩健發展策略,主要以優質存量專案連同適量規模新增專案的經營和開發共同發展。

美國潛在減息,將有利香港公用股表現,粵海投資於一七及一八年股價表現最好,低息環境有助支持行業跑贏大市。粵海投資擁有強勁的營運現金流及資產負債表,其每年營運現金流達70-80億港元,預期至二一年每股派息增長達10%。相對而言,人民幣匯價的影響屬中性,因粵海對香港的供水協議以港元計算,成本則以人民幣計算。

公司其他業務板塊的資產成熟且優質,整體經營較為穩健。其中,興六高速公路為公司帶來穩定業績貢獻;兩個火電廠受惠於煤價的下跌,預計可實現盈利的好轉;百貨營運板塊仍較依靠一家成熟百貨店貢獻主要業績,整體業務仍受到較大的競爭壓力;酒店板塊,運營的5家酒店中,內地三家酒店運營較穩定,但香港兩家酒店受今年中開始的社會事件影響,業績下滑明顯,市場估值目標價18港元。

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